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　　2019年全球瓷砖规模达126.73亿平方米，同比下降3.7%；亚洲产量达85.32亿平方米（同比下降5%），占全球产量的67.3%。2019年全球瓷砖消费量为123.75亿平方米，同比下降4.1%；亚洲是消费量最高的地区，2019年消费量占比达64.6%。2019年全球进出口量达28.37亿平方米，同比增长1.1%。

　　根据世界陶瓷协会发布的统计数据，在2019年全球排名前十的瓷砖生产商中，美国巨头莫霍克工业公司稳居榜首。莫霍克工业公司2019年的产量达2.5亿平方米。泰国SCG、墨西哥LAMOSA、阿联酋RAK紧随其后，2019年的产量分别为1.66、1.66、1.02亿平方米。

　　美国瓷砖消费量2006年见顶，当时城镇化率80%；对标美国，中国瓷砖消费量仍有提升空间。以美国瓷砖消费量见顶的2006年为例，美国地面材料金额构成中，地毯占62%、瓷砖13%、硬木11%、弹性橡胶8%、贴面6%；瓷砖应用领域中，住宅一次装修、二次装修、商业地产需求各占42%、26%、31%。

　　海外陶瓷企业集星空体育中度远高于国内。海外的建筑陶瓷行业市场集中程度高，美国、泰国、墨西哥龙头企业市场占有率高达40%~60%。从A股上市的陶瓷企业数据来看，领先企业的市场占有率由2015年的1.70%上升到了2019年5.04%，相对于国外成熟市场还有较大提升空间。中美两国陆地面积相当，2019年美国国内瓷砖消费量仅为中国的3.7%，美国瓷砖市场较中国更为分散。莫霍克美国瓷砖市场市占率达到55%。由于瓷砖品牌属性差，低值易损耗，不便于运输等原因，中国瓷砖市场目前较为分散；对标美国，中国集中度较低仅为阶段性现象，中长期集中度提升可期。

　　莫霍克：市占率从1993年的18%上升到2019年的55%。莫霍克是世界最大的地面材料制造商，在地面材料各领域中均处于领先地位。瓷砖、地毯、贴面、木地板、石材、PVC地板等。自1992年以来进行了45次并购，目前在18个国家拥有生产基地、在170国家有销售业绩。从2020年收入产品结构来看，瓷砖占36%，北美地面材料、海外地面材料各占38%、26%；从区域结构来看，美国、欧洲、俄罗斯各占58%、26%、4%。1）并购扩张，跨越式发展。莫霍克通过并购和拓展业务的业务战略成为特定市场（包括美国，欧洲和俄罗斯）中最大的瓷砖制造商，分销商和市场商，并且在墨西哥和巴西市场保持领先地位。莫霍克自2012年进行密集的并购、投资、扩建以来，除2020年受疫情影响营收下降了10%以外，2012-2019年公司的营收均保持良好的增长。莫霍克的子公司Dal-Tile（2002年被莫霍克并购），是北美最大的用于住宅和商业空间的陶瓷，瓷器，玻璃和金属砖以及天然石材，大幅面平板和台面产品的制造商和销售商。2）产品不断创新，铸就品牌影响力。莫霍克具有行业领先的创新开发的产品和技术，形成自身的竞争壁垒。近期推出的新产品、新技术包括抗菌瓷砖、Clic-Fit？星空体育瓷砖安装技术、陶瓷大板桌面、防滑瓷砖、独家Reveal Imaging？打印技术等。3）地面材料综合供应商，瓷砖、地毯、木地板在美国市场均为龙头。2019年，瓷砖、地毯大类、木地板和贴面材料在美国市场的市占率分别达到55%、16%、15%。公司能共享渠道，提供全品类地面材料。4）维护扩张传统渠道，拓展新渠道。莫霍克在瓷砖板块的销售渠道主要分布在美国和俄罗斯，其中销售服务中心和特许经营商店较多，分别达235家和381家。2019年莫霍克在美国的瓷砖销售渠道包括235家销售服务中心（自营商店），43家台面中心，19家设计画廊（类似展厅），在俄罗斯的瓷砖销售渠道包括381家特许经营的商店、20家配送中心等等。

　　墨西哥瓷砖龙头LAMOSA通过近年来遵循的扩张和业务多样化战略，成为全球最大的陶瓷制造商之一，本国市占率达到43%。LAMOSA在建筑业有130年的历史，是墨西哥仅有的几百年历史的公司之一。LAMOSA收购墨西哥以外业务的决定产生了明显效益，扩大了公司的国外市场份额，使收入来源多样化，并使产品间产生系统协同效应、降低风险。LOMPSA越来越多地参与高端市场，通过创新赋予产品更大的附加值。2019年LAMOSA胶粘剂业务表现优秀，符合业务多元化战略。东鹏控股、蒙娜丽莎、帝欧家居等。

　　3、投资建议：并购扩张、跨越式发展；产品不断创新，铸就品牌影响力；瓷砖、地毯、木地板在美国市场均为龙头，提供全品类地面材料；维护扩张传统渠道，拓展新渠道。国内瓷砖上市公司市占率较低，未来将有较大成长空间。相关标的：

　　投资建议：广阔天地，大有可为。美国瓷砖消费量2006年见顶，当时城镇化率80%；对标美国，中国瓷砖消费量仍有提升空间。海外的建筑陶瓷行业市场集中程度高，美国、泰国、墨西哥龙头企业市场占有率高达40%~60%。国内龙头企业市占率快速提升，但和海外仍有较大差距。莫霍克美国瓷砖业务市占率从1993年的18%上升到2019年的55%。莫霍克的成长路径：

　　风险提示：原材料、能源价格上涨超预期；行业竞争加剧；瓷砖价格出现超预期下降；新业务拓展进度低于预期；下游需求低于预期等